上周，股指继续调整，开放式偏股型基金(不包括QDII)受其影响整体下挫，考虑红利再投的收益率平均下跌3.24%。其中，操作激进的摩根士丹利华鑫基础、南方隆元、上投摩根优势等基金跌幅较大。这些基金仍然保持着牛市思维，高股票仓位、超配某一行业或某一股票，这在目前的市场环境中风险非常高。在系统性风险成为股市主要风险的情况下，基金仓位成为影响其业绩的主要因素。

　　上周债券型基金收益率平均上涨0.05%，建信稳定双利、中信稳定双利、益民多利表现靠前。由于上市公司盈利预期下降，企业债将面临越来越大的信用风险，而国债在一个降息的周期会有较好的收益。因此，投资者此时可以重点关注持有国债较多的债基，而对于参与股市较多的债基此时最好回避。在市场普遍预期降息和股指大幅调整支撑债市不断走高的背景下，债券型基金作为熊市中的避险品种，其价值也受到投资者的普遍认可。

　　(王力)

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